特斯拉，作为电动汽车行业的领军企业，近年来在盈利能力上取得了显著突破。本文将深入分析特斯拉连续两季盈利突破预期的原因，揭示其背后的秘密。
一、特斯拉连续两季盈利突破预期
根据旭升集团（603305）发布2024年年度报告及2025年一季度报告，特斯拉在2024年全年实现营业收入44.09亿元，同比-8.79%，实现归母净利润4.16亿元，同比-41.71%。尽管营收略有下降，但盈利能力却实现了连续两个季度的环比修复。
2024年Q4，特斯拉实现营业收入11.35亿元，同比-9.86%，环比0.85%，实现归母净利润0.93亿元，同比-37.48%，环比60.25%。2025年Q1，公司实现营业收入10.46亿元，同比-8.12%，实现归母净利润0.96亿元，同比-39.15%。
二、盈利背后的秘密
1. 大客户特斯拉产量波动影响
特斯拉的营收和盈利能力受大客户特斯拉产量波动影响。2024年特斯拉全球产量同比-3.93%，2025年Q1特斯拉全球产量同比-16.33%。尽管如此，特斯拉的盈利能力却实现了连续两个季度的环比修复。
2. 稳步推进海外产能建设
特斯拉在稳步推进海外产能建设，全球化战略初具雏形。首个海外制造基地墨西哥工厂自2023年下半年起建设，有助于降低生产成本，提高盈利能力。
3. 前瞻布局新兴业务
特斯拉前瞻布局新兴业务，打造新增长曲线。例如，储能业务增长强劲，部署储能装机量保持三位数增长，Powerwall装机量连续四季创新高。
4. 降本控费
特斯拉在2024年Q4以来着重进行了降本控费，毛利率止跌回稳，费用率稳中有降，实现了盈利能力的修复。
5. 研发与销售费用的灵活度
特斯拉研发与销售费用的灵活度较高，公司在营收增长承压下进行了一定的降费，有助于提高盈利能力。
6. 费用率控制
费用率方面，特斯拉在2024年研发/销售/管理/财务费用率同比分别0.34pct/-0.19pct/1.11pct/1.81pct，2025年Q1同比分别-0.25pct/-0.11pct/1.22pct/2.00pct。管理费用刚性较强，财务费用的上涨主要来源于可转债利息费用。
三、总结
特斯拉连续两季盈利突破预期的背后，是其全球化战略、新兴业务布局、降本控费、费用率控制等多方面因素共同作用的结果。未来，特斯拉有望在电动汽车领域继续保持领先地位，实现持续增长。